ספר "מכשירים פיננסיים וניהול סיכונים" |
מאת פרופסור צבי וינר וליאון סנדלר
בכל נושא מפורט בסיס תיאורטי בליווי דוגמאות רבות. כמו כן, פתרון סוגיות מסוימות מוצג באמצעות תוכנת אקסל.
ספר מסביר נושאים בסיסיים ומתקדם לנושאים מורכבים יותר. כתוצאה מכך הוא מתאים הן לסטודנטים בקורסים בתחום שוק ההון, ניהול סיכונים או מכשירים פיננסיים באוניברסיטאות, במכללות ובמסגרות אחרות והן לעוסקים בתחום וביניהם מנהלי כספים, חשבים, מנהלי סיכונים, סוחרים ,מנהלי השקעות וכד`. חזור למעלה ביקורות חזור למעלה תוכן עניינים מקוצר הקדמה 1. מבוא 2. איגרות חוב 3. חוזים עתידיים א` 4. חוזים עתידיים ב` 5. סוופים 6. עסקאות ריפו 7. אופציות א` 8. אופציות ב` 9. אופציות אקזוטיות 10. מוצרים מובנים 11. VaR 12. מבחני קיצון סיכום מילון מונחים ביבליוגרפיה אינדקס עברי אינדקס לועזי תוכן עניינים מפורט הקדמה חזור למעלה 1. מבוא 1.1 סוגי סיכונים1.1.1 סיכון שוק 1.1.2 סיכון אשראי 1.1.3 סיכונים נוספים 1.2 מהם נגזרים1.2.1 חוזים עתידיים 1.2.2 סוופים 1.2.3 אופציות ונילה (בסיסיות) 1.2.4 אופציות אקזוטיות 1.3 שווקים1.3.1 בורסות 1.3.2 שוקי OTC 1.4. היסטוריה של נגזרים1.4.1 העת העתיקה 1.4.2 ימי הביניים 1.4.3 העידן המודרני 1.5 שימושי נגזרים1.5.1 ניהול סיכונים 1.5.2 השקעה 1.5.3 ארביטרז` 1.5.4 הנדסה פיננסית 1.6 תהליך מדידה של סיכוני שוק 1.7 מקרים של הספדי ענק1.7.1 Barings Bank 1.7.2 LTCM 1.7.3 מקרים נוספים 1.8 רגולציה1.8.1 הוראות ועדת באזל 1.8.2 הוראות בנק ישראל 1.8.3 ועדת גלאי הראשונה והשניה 1.8.4 תקן דיווח כספי בינלאומי 7 (IFRS 7) חזור למעלה
2. איגרות חוב
2.1 תיאור2.1.1 הגדרה ומאפיינים 2.1.2 תמחור 2.1.3 תשואה לפדיון (Yield to Maturity – YTM) 2.1.4 תשואת אחזקה (Holding Period Return) 2.1.5 מחיר "נקי" לעומת מחיר "מלוכלך" 2.1.6 ערך מתואם 2.1.7 תופעת ה-Pull to Par 2.2 טיפול בזמן ותדירות ההיוון בעת חישובי ריבית2.2.1 חישוב זמן במונחים שנתיים (Day/Year Conventions) 2.2.2 תדירות ההיוון (Compounding/Discounting Frequency) 2.3 המבנה העתי של שערי ריבית2.3.1 עקום תשואות (Yield Curve) 2.3.2 ריבית פורוורד תקופתית 2.3.3 Instantaneous Forward Rate 2.3.4 תיאוריות המסבירות את עקום התשואות 2.3.5 עקום שערי ספוט (Spot Curve) 2.3.6 שיטת ה-Bootstrapping 2.4 שוק איגרות החוב בישראל2.4.1 שוק איגרת חוב מקומי לעומת שוק איגרות חוב בעולם 2.4.2 הרפורמה בשוק איגרות חוב בישראל 2.4.3 סוגי איגרות חוב ממשלתיות 2.5 סיכונים בהשקעה באיגרות חוב 2.6 מח"מ של איגרות חוב (Duration)2.6.1 Macaulay Duration 2.6.2 מח"מ מתוקנן (Modified Duration) 2.6.3 מח"מ של תיק איגרות חוב 2.6.4 חסרונות המח"מ 2.6.5 מח"מ במונחים כספיים (Dollar Duration) 2.6.6 מח"מ אפקטיבי (Effective Duration) 2.6.7 Key Rate Duration 2.7 קמירות (Convexity) 2.8 שימוש במח"מ בניהול נכסים והתחייבויות2.8.1 מח"מ ההון הכלכלי 2.8.2 פער המח"מ נספח 2.1 – תוכנת אקסל חזור למעלה 3. חוזים עתידיים א` 3.1 חוזים עתידיים מסוג Forward3.1.1 תיאור 3.1.2 תמחור בעת ביצוע עסקה 3.1.3 תמחור במהלך חיי החוזה 3.1.4 שימושים 3.2 חוזים עתידיים מסוג Futures3.2.1 תיאור 3.2.2 תמחור 3.2.3 שימושים 3.3 חוזים עתידיים מסוג Futures – סוגיות בגידור סיכונים3.3.1 Tailing the Hedge 3.3.2 סיכון ה-Basis 3.3.3 גידור סיכון סיסתמטי במניות 3.3.4 גידור מתגלגל (Stack and Rolling Hedge) נספח 3.1 – רגרסיה ליניארית חזור למעלה 4. חוזים עתידיים ב` 4.1 חוזים עתידיים מסוג FRA4.1.1 תיאור 4.1.2 תמחור בעת ביצוע עסקה 4.1.3 תמחור במהלך חיי החוזה 4.1.4 שימושים 4.2 חוזי ה-Eurodollar4.2.1 תיאור 4.2.2 תמחור 4.2.3 שימושים 4.3 חוזים עתידיים על איגרות חוב ממשלתיות א` – תיאור, ניתוח ותמחור4.3.1 נכס הבסיס 4.3.2 מנגנון מקדמי ההמרה 4.3.3 מנגנון הסליקה 4.3.4 איגרת חוב CTD 4.3.5 תמחור ללא אופציה גלומה 4.3.6 אופציית המסירה 4.3.7 כללי אצבע 4.4 חוזים עתידיים על איגרות חוב ממשלתיות ב` – שימושים4.4.1 השקעה 4.4.2 גידור סיכונים 4.4.3 שינוי מח"מ של תיק 4.4.4 ארביטרז` באמצעות Cash & Carry נספח 4.1 – פיתוח נוסחת מקדם המרה נספח 4.2 – תמחור חוזה עתידי על איגרת חוב רעיונית חזור למעלה 5. סוופים 5.1 סוופ ריביות (IRS)5.1.1 תיאור 5.1.2 תמחור בעת ביצוע עסקה 5.1.3 תמחור במהלך חיי הסוופ 5.1.4 מח"מ של IRS 5.1.5 שימושים 5.1.6 סוגים נוספים 5.2 סוופ מט"מ א` (FX Swap)5.2.1 תיאור 5.2.2 תמחור בעת ביצוע עסקה 5.2.3 תמחור במהלך חיי הסוופ 5.2.4 שימושים 5.3 סוופ מט"מ ב` (Cross-Currency Swap)5.3.1 תיאור 5.3.2 תמחור בעת ביצוע עסקה 5.3.3 תמחור במהלך חיי הסוופ 5.3.4 שימושים 5.3.5 סוגים נוספים 5.4 סוופ מט"מ ב` (Equity Swap)5.4.1 תיאור 5.4.2 תמחור בעת ביצוע עסקה 5.4.3 תמחור במהלך חיי הסוופ 5.4.4 שימושים חזור למעלה 6. עסקאות ריפו 6.1 מבוא6.1.1 תיאור 6.2 עסקת ריפו6.2.1 התפתחות שוק הריפו 6.2.2 הגדרה 6.2.3 תיאור 6.2.4 היבטים כלכליים ומשפטיים 6.2.5 שימושים עיקריים 6.3 סיכונים בעסקת ריפו וניהולם6.3.1 סוגי סיכונים 6.3.2 ביטחונות 6.3.3 החלפת בטוחות (Right of Substitution) 6.3.4 סיווג לפי סוג הקסטודיאן (Custodian) 6.4 מסחר6.4.1 תמחור 6.4.2 עסקת ריפו כעסקת השאלה 6.4.3 פלטפורמות מסחר 6.4.4 סליקה חזור למעלה 7. אופציות א` 7.1 תיאור7.1.1 הגדרה ומאפיינים 7.1.2 כתיבת אופציות 7.1.3 חוזה סינתטי 7.1.4 מרחק מהכסף 7.2 תמחור יחסי7.2.1 Put-Call Parity 7.2.2 גבולות של מחירי אופציות 7.2.3 גורמים המשפיעים על מחירי אופציות 7.3 אופציות אמריקאיות 7.4 אסטרטגיות סטטיות 7.4.1 אופציות "עירומות" 7.4.2 אסטרטגיות המשלבות נכס בסיס 7.4.3 אסטרטגיות לשוק בכיוון מסוים 7.4.4 אסטרטגיות לשוק תנודתי 7.4.5 אסטרטגיות לשוק יציב 7.4.6 אסטרטגיית Box 7.5 אופציות הנסחרות בבורסות7.5.1 אופציות בבורסה לניירות ערך בתל-אביב 7.5.2 מגבלת פוזיציות פתוחות 7.5.3 התאמות בעקבות אירועי חברות 7.5.4 אופציות FLEX, LEAPS & LEPOS נספח 7.1 – אופציות על מדד ת"א-25 בבורסה לניירות ערך בתל-אביב נספח 7.2 – אופציות על שער הדולר בבורסה לניירות ערך בתל-אביב חזור למעלה 8. אופציות ב` 8.1 המודל הבינומי8.1.1 מודל חד-תקופתי 8.1.2 תמחור נייטרלי לסיכון (Risk Neutral Valuation) 8.1.3 מודל דו-תקופתי 8.1.4 מודל בינומי ואופציות אמריקאיות 8.1.5 מודל בינומי רב-תקופתי 8.2 מודל Black & Scholes8.2.1 רקע 8.2.2 הנחות ונוסחאות 8.2.3 ערך פנימי וערך זמן 8.2.4 התאמת המודל לאופציה על נכס מניב 8.2.5 יווניות (Greeks) 8.2.6 סטיית תקן גלומה (Implied Volatility) ו-Smile 8.2.7 Risk Reversal & Butterfly 8.2.8 סטיית תקן גלומה ושערוך אופציות 8.3 ניהול תיק דלתא-ניטרל8.3.1 אי-דיוק הכיסוי הנובע מחוסר ליניאריות 8.3.2 השפעת הזמן 8.3.3 ניהול דינמי של תיק 8.4 בקרת סיכונים8.4.1 מגבלת פוזיציות באמצעות "יווניות" 8.4.2 מגבלת פוזיציות באמצעות תרחישים 8.4.3 חישוב בטחונות בבורסה לניירות ערך בתל-אביב 8.5 אופציות על חוזים עתידיים8.5.1 תיאור 8.5.2 תמחור 8.6 אופציות ריבית8.6.1 תיאור 8.6.2 תמחור 8.6.3 שימושים 8.7 שימושים באופציות8.7.1 גידור סיכונים 8.7.2 השקעה נספח 8.1 – הקלדת אותיות יווניות בתוכנת אקסל נספח 8.2 – מערך תרחישים במסלקת מעו"ף בתל-אביב חזור למעלה 9. אופציות אקזוטיות 9.1 אופציות דיגיטליות אירופאיות9.1.1 תיאור ושימושים 9.1.2 תמחור וגידור 9.1.3 סוגים נוספים 9.2 אופציות על אופציות9.2.1 תיאור ושימושים 9.2.3 תמחור וגידור 9.3 אופציות ברירה9.3.1 תיאור ושימושים 9.3.2 תמחור וגידור 9.4 אופציות על מספר נכסים9.4.1 תיאור ושימושים 9.4.2 תמחור וגידור 9.5 סוגים נוספים של אופציות ממשפחת Path Independent9.5.1 Contingent Options 9.5.2 Quanto Options 9.5.3 אופציות על סלים/li> 9.5.4 אופציות על תזרים לא ליניארי 9.6 אופציות Lookback9.6.1 תיאור ושימושים 9.6.2 תמחור וגידור 9.6.3 סוגים נוספים 9.7 אופציות חסם9.7.1 תיאור ושימושים 9.7.2 תמחור וגידור 9.8 אופציות אסיאתיות9.8.1 תיאור ושימושים 9.8.2 תמחור וגידור 9.8.3 סוגים נוספים 9.9 סוגים נוספים של אופציות ממשפחת Path Dependent9.9.1 אופציות דיגיטליות אמריקאיות 9.9.2 Forward Start Options 9.9.3 Ratchet Options 9.9.4 Shout Options חזור למעלה 10. מוצרים מובנים 10.1 מבוא 10.2 פיקדונות/איגרות חוב עם קרן מובטחת10.2.1 תיאור וניתוח 10.2.2 פיקדונות עם אופציית ונילה גלומה 10.2.3 פיקדונות עם אופציית חסם גלומה 10.2.4 פיקדונות עם אופציה אסיאתית גלומה 10.2.5 פיקדונות מסוג Booster 10.3 Yield Enhancement Notes10.3.1 תיאור וניתוח 10.3.2 פיקדון מסוג Yield Enhancement על שער הדולר 10.4 Reverse Convertibles Notes10.4.1 תיאור וניתוח 10.4.2 מכשירים מסוג Reverse Convertibles עם אופציית ונילה גלומה 10.4.3 מכשירים מסוג Reverse Convertibles עם אופציית חסם גלומה 10.5 איגרות חוב מסוג Callable 10.6 Inverse Floaters10.6.1 תיאור וניתוח 10.6.2 מח"מ וקמירות של Inverse Floater 10.6.3 Snowballs 10.7 Step-ups 10.8 Range Notes10.8.1 איגרות חוב הצוברות ריבית יומית (Accrual Notes) 10.8.2 איגרות חוב בעלות ריבית תקופתית מותנית 10.8.3 מוצרים אחרים חזור למעלה 11. VaR 11.1 מבוא11.1.1 רקע 11.1.2 הגדרה 11.2 VaR אנליטי – מבוא11.2.1 VaR אנליטי של נכס אחד 11.2.2 VaR אנליטי של תיק בעל שני נכסים ואפקט הפיזור 11.3 VaR אנליטי של תיק עם n נכסים11.3.1 תיק עם שלושה נכסים 11.3.2 הצגה מטריציונית ופתרון בתוכנת אקסל 11.3.3 פתרון עבור n נכסים 11.3.4 חישוב סטיות תקן וקורלציות 11.3.5 VaR אנליטי של איגרות חוב 11.3.6 VaR אנליטי של מניות 11.3.7 חישוב VaR באמצעות "הכפלה בשורש זמן" 11.3.8 VaR אנליטי של אופציות 11.4 VaR אנליטי "משופר"11.4.1 גישת דלתא-גמא 11.4.2 גישת דלתא-גמא-וגא 11.5 VaR היסטורי11.5.1 שלבי חישוב 11.5.2 VaR היסטורי בתוכנת אקסל 11.5.3 הגישה ההיברידית 11.6 VaR מונטה-קרלו 11.7 ביקורת על VaR 11.7.1 הפסד מעבר לתוצאת ה-VaR 11.7.2 התפלגות נורמלית של תשואות גורמי סיכון 11.7.3 "מה שהיה הוא זה שיהיה" 11.7.4 טיפול באופציות 11.8 Backtesting 11.8.1 תיאור התהליך 11.8.2 "הרמזור של באזל" 11.8.3 "מה שהיה הוא זה שיהיה" 11.8.4 טיפול באופציות נספח 11.1 – חישוב מטריצת שונות-שונות משותפת בתוכנת אקסל נספח 11.2 – חישוב אלפא ובטא של מניה בתוכנת אקסל נפסח 11.3 – משתנה מקרי בעל התפלגות נורמלית סטנדרטית בתוכנת אקסל חזור למעלה 12. מבחני קיצון 12.1 הקדמה 12.2 עתות קיצון – מאפיינים12.2.1 שבירת קורלציות 12.2.2 נזילות 12.2.3 אפקט הדומינו 12.2.4 אירועי קיצון בעבר 12.3 מבוא 12.4 מתודולוגיות סטנדרטיות12.4.1 תרחישים היסטוריים 12.4.2 תזוזה בסטיות תקן 12.4.3 תרחישים סובייקטיביים 12.5 מתודולוגיות מתקדמות12.5.1 Crash Metrics 12.5.2 גישת ה-EVT 12.5.3 Expected Shortfall VaR 12.5.4 הגישה המשולבת חזור למעלה סיכום חזור למעלה מילון מונחים חזור למעלה ביבליוגרפיה חזור למעלה אינדקס עברי חזור למעלה אינדקס לועזי חזור למעלה רכישת הספר את הספר ניתן להזמין באמצעות המוציא לאור - ספריית גלובס: באתר ספריית גלובס בטלפון 03-9538900, 1-800-40-40-33 חזור למעלה |
||