|
|
|
|
|
שם הקורס: איגרות חוב זרות למתקדמים
תיאור הקורס
מרצים
תוכנית הקורס
סקירה
בשנים האחרונות החל בקרב משקיעים ישראלים תהליך של חשיפה מוגברת למוצרי השקעה מחוץ לישראל. בתחילה החשיפה התמקדה בתחום המנייתי ובשנים האחרונות ישנה חשיפה הולכת וגוברת לחשיפה למוצרי חוב. הקורס יעסוק במוצרי החוב השונים הנסחרים בחו"ל במטרה להכיר את המאפיינים השונים, בדגש על האופן בו ניתן למצוא חברות להשקעה, צורות המסחר השונות ועוד.
מטרת הקורס היא להקנות כלים מעשיים בהם ניתן לעשות שימוש ברמת הפעילות השוטפת בנוסף לחיזוק הבסיס התיאורטי. יתקיים חיבור בין התיאוריה לפרקטיקה באמצעות ביצוע של תרגולות בפועל במהלך השיעורים תוך מתן דגש על ניתוח והערכת המחיר בו אמורות להיסחר איגרות חוב שונות. הקורס יעסוק בהכרת המרחב בו מתבצעת הפעילות באיגרות חוב הנסחרות OTC, בהכרת השחקנים, בפלטפורמות המסחר ועוד. יינתן דגש רב להיבטים היישומיים ולהבנה בפועל של התהליכים. במהלך השיעורים יוענקו למשתתפים כלים שיאפשרו להבין כיצד ניתן למצוא את עיקרי נתונים אודות החברה באמצעות מערכות המידע השונות לרבות בלומברג.
ידע נדרש
הקורס מיועד לבעלי ידע באיגרות חוב ברמה של בחינה מקצועית א` של רשות ניירות ערך, או למי שנחשף לתחום בעבודתו.
קהל יעד
כל המעוניינים להעמיק את הידע וההבנה באיגרות חוב קונצרניות, לרבות בעלי תפקידים הבאים או המעוניינים להשתלב בתפקידים אלה בעתיד:
- מנהלי השקעות
- יועצי השקעות בכירים
- סוחרי אג"ח
- מנהלי תיקים
- מנהלי כספים
- אנליסטים
- אנשי חוב בגופי השקעות
- אנשי אשראי בגופים מוסדיים
- אנשי אשראי בבנקים
- אנשי ניהול סיכונים
- אנשי Middle office
- אנשי Back office
- אנשי ננ"ה
- אנשי ביקורת פנימית
- קציני ציות
- כלכלנים
- רואי חשבון
- בעלי תפקידים נוספים המעוניינים ללמוד את התחום - משפטנים, אנשי IT ועוד
- בעלי תפקידים רלוונטיים בגופים רגולטוריים
תעודה
לבוגרי הקורס תוענק תעודה.
מועדים, מיקום ועלויות
- תאריכים: 16/06/19, 23/06/19, 30/06/19
- שעות: 45:08 - 16:30
- מיקום: כפר המכביה, רמת גן
- עלות: 3,850 ש"ח + מע"מ, עד 3 תשלומים, בכפוף למדיניות הנחות המפורטת להלן.
מדיניות הנחות
- הנחות עבור רישום מוקדם
5% – על רישום בין חודש לחודשיים לפני תחילת הקורס
10% – על רישום מעל חודשיים לפני תחילת הקורס.
- הנחות לנרשמים באמצעות ארגון
5% – שני אנשים
10% – שלושה אנשים
15% – ארבעה אנשים ומעלה
- הנחות לנרשמים באופן פרטי
5% – בקורס השני באותה שנה
10% – בקורס השלישי באותה שנה
15% – בקורס הרביעי באותה שנה
מאפייני שוק החוב הנסחר Over The Counter
- אפיון השווקים בהם מתבצע המסחר OTC
- תיאור המוצרים השונים הנסחרים בשוק ה-OTC תוך מתן דגש על מוצרי החוב השונים
- תיאור הפעילים השונים בשוק ה-OTC ואפיון התפקיד שלהם בפעילות תקינה של השוק
- האופן בו מתבצע המסחר בשוק OTC
- מה משפיע על המסחר בשוק ה-OTC ומקורות המידע לטובת הערכת המחיר של מוצרי החוב השונים
מאפייני איגרות החוב
- תיאור איגרות החוב השונות אשר נסחרות בשוק לרבות ההבדלים בין האיגרות השונות – Bond, Loan Participation וכיו"ב
- מאפייני האיגרת בבחינת סוג הפדיון, מאפייני הריבית ועוד
- אפיון של מנפיק האיגרת ומשמעות הקשר בין המנפיק לבין חברת האם של המנפיק, דוגמת הנפקה תחת זרוע פיננסית של חברה תעשייתית
- שכבת החוב של איגרת החוב ובחינת מיקום מחזיקי איגרות החוב ביחס לקדימות הנושים בחברה
- מפל התשלומים של האיגרת ולוח הסילוקין של החברה
- בחינת האיגרת ביחס לאיגרות מקבילות וכן ביחס למדד ייחוס רלוונטי
- המרווחים השונים בהם נסחרת איגרת החוב ומשמעות של המרווחים השונים ובהם ASW, G-Spread ועוד
איגרות חוב ממשלתיות
-
מאפייני הנפקות החוב של המדינות השונות
- הגורמים הפעילים באיגרות החוב הממשלתיות של המדינות השונות
- ניתוח עקום החוב הממשלתי והגורמים המשפיעים עליו לרבות ציפיות צמיחה, אינפלציה ועוד
- Asset Swap - שחלוף איגרות חוב ממשלתיות בין מטבעות שונים וגורמים נוספים
- השוואת איגרות חוב של מדינות שונות לרבות מרווחים
- איגרות חוב של סוכנויות ממשלתיות ויחסי הגומלין ביחס לאיגרות החוב הממשלתיות
ניתוח מקדמי של מנפיק החוב
-
מידע ראשוני אודות מנפיק החוב
- מבנה החברה ומשמעויות אודות היחסים בין החברות השונות בקבוצה
- דרוג האשראי והתפתחות דרוג האשראי
- מציאת עיקרי נתונים פיננסיים וניתוח היחסים הפיננסיים
ניתוח התשקיף - מבנה התשקיף
- יחסי הגומלין שבין הלווה למלווה כפי שעולים מהתשקיף
- נקודות עיקריות לגביהן יש לתת את הדעת בתשקיף לרבות, משמעויות העולות מהמדינה בה רשום המנפיק, המדינה בה יוסדרו סכסוכים משפטיים ועוד
- משמעות מבנה ההנפקה – הנפקה באמצעות חברה ייעודית (SPV) וכיו"ב
- היחסים הפיננסיים הנדרשים העולים מהתשקיף (COVENANTS), לרבות שעבוד שלילי, שינוי בעלות בחברה וכיו"ב
דוחות כספיים
-
הסטנדרט לפיו הוכנו הדו”חות הכספיים IFRS, GAAP וגישות נוספות
- השפעת Sarbanes Oxley על אמינות הדו”חות ולמה חשוב לשים לב בביאור המתייחס לאופן הכנת הדו"ח הכספי
- זהות רואי החשבון של החברה
- ניתוח הערות הרו”ח לדו”חות הכספיים
- ניתוח פיננסי של החברה תוך התמקדות ביחסים פיננסיים עיקריים
מוסדות פיננסים
- תקנות הבנקאות Basel III
- תקנות הבנקאות Dodd Frank
- תקנות הביטוח Solvency II
- ההבדל בין מוסדות פיננסיים בארצות הברית למוסדות פיננסיים באירופה
- ההבדל בין מוסדות בנקאיים לחברות ביטוח
- המשמעויות של באזל III לרבות סוגי איגרות החוב השונות והתרחישים בהם תהיה פגיעה במחזיקי האיגרות (איגרות מסוג COCO, TLAC וכיו"ב).
- כללים לבחירת אג”ח של מוסדות פיננסיים
- הגדרת ההון של מוסד בנקאי תוך מתן דגש על שכבות ההון השונות וההגדרות בהן יש לעמוד על מנת שניתן יהיה להכיר בחוב כהון
- בחינת סיכונים במערכת הבנקאות והגדרת הסיכונים השונים בדגש על סיכוני אשראי, סיכונים תפעוליים, סיכוני שוק וסיכוני מוניטין
- חישוב נכסי הסיכון של הבנק והמשמעות של אופן החישוב והיחס שלו למאזן
- הגדרת היחסים השונים במוסד בנקאי ובהם יחסי ההון השונים לרבות הון ראשוני לנכסי סיכון, יחס יעילות ועוד
- סקירת המודלים העיקריים להערכת הסיכונים השונים במערכת הבנקאית
- ניתוח דוחות כספיים של מוסדות בנקאיים מרכזיים כ- Case Study
אג"ח COCO ואיגרות נוספות שיכולות למחוק את קרן ההשקעה
-
מה זה אג"ח COCO – הסיבות להיווצרתו ומאפייניו הייחודיים
- חישוב התרחישים בהם איגרות החוב פוגעות במחזיקי האג"ח
- COCO מסביב לעולם – התייחסות לאיגרות החוב הללו במדינות השונות
- Bail In ואיך הגענו למצב שכל אג"ח בנקאי יכול להימחק
- TLAC – למה ראשי תיבות שמתחילות ב Total Loss זה לא סימן חיובי למחזיקי האג"ח ובמה זה שונה מ-MREL
- ניתוח חוב בנקאי של מספר בנקים מרכזיים תוך חישוב המרווחים הצפויים בין שכבות החוב השונות
חיפוש ובחירת אג"ח להשקעה
- מאפייני החיפוש
- ענף הפעילות
- מח”מ ופדיון
- תשואה ומרווח אשראי (ASW) וכיו”ב
- מאפיינים פיננסיים של המנפיק
- בחירת האג”ח היעיל מבין תוצאות החיפוש
- מציאת החברה
- מעבר על שלבי האנליזה שנלמדו בקורס
- ניתוח התשואה המשקפת את הסיכון
- מציאת המחיר הנוכחי בו נסחר האג”ח וביצוע הרכישה תוך השפעה מזערית על המחיר
מועדי הקורס
התחלה: |
סיום: |
מס' מפגשים: |
16/06/2019 |
30/06/2019 |
3 |
|
|
|
|
|
| |
|
|